目录

1、美银认证丨BTC为千年颠覆技术

美国银行宣布将BTC列为过去1000年最具颠覆性技术创新之一，强调其去中心化架构挑战传统货币体系，并规划在监管完善后整合加密币支付服务。

2、蚂蚁国际区块链丨交易额破3000亿美元

蚂蚁国际披露其Whale平台2024年处理交易额超3000亿美元，占集团全球交易量的三分之一，重点推进跨境支付、AI风控与香港稳定币牌照申请。

3、Cardano丨BTC储备自救计划引争议

Cardano创始人Charles Hoskinson宣布动用12亿美元金库购买BTC用于回购ADA，引发策略可行性与监管风险争议，社区投票决定去中心化治理路径。

4、加密热钱丨转向股权化新风口

Dragonfly合伙人指出2025年加密周期转向股权融资路径，受监管成本和机构需求驱动，该趋势或持续1-2年但引发去中心化初心偏离担忧。

5、Coinbase丨寻求SEC批准代币化股票

Coinbase向SEC申请代币化股票服务，利用区块链压缩结算至秒级、降低交易成本，挑战Robinhood等传统券商，同时规避监管冲突。

6、数字人民币丨设立国际运营中心

中国人民银行在上海设立数字人民币国际运营中心，推动跨境支付与区块链金融创新，目标降低贸易成本并制定全球数字币规则。

7、京东刘强东丨全球稳定币牌照计划

刘强东宣布京东计划在全球主要货币国家申请稳定币牌照，通过香港沙盒测试降低B端支付成本90%，战略分B端和C端渗透。

8、摩根大通丨Base网络存款代币试点

摩根大通在Base网络启动JPMD存款代币试点，是首次银行资金合规部署到公链，重点优化跨境支付效率至秒级并符合美国GENIUS法案。

9、Polygon zkEVM丨计划2026年关闭

Polygon因zkEVM年亏损超100万美元、TVL暴跌80%，计划于2026年关停项目，转向CDK标准化方案，归咎于Blob升级失败和技术停滞。

美银认证丨BTC为千年颠覆技术之一

#BTC革命 #金融科技 #区块链未来

千年技术颠覆者

与印刷术、互联网并列的「系统性创新」

2025年6月17日，美国银行全球研究部发布报告，将BTC列为过去1000年最具颠覆性的技术创新之一。该报告通过追踪从印刷术（1440 年）到量子计算的技术突破曲线，发现BTC位于「技术加速曲线」最陡峭区间，与万维网、微处理器和电动汽车并列。报告强调BTC的去中心化架构直接挑战传统货币体系，推动数字资产行业跨越式发展。美银CEO Brian Moynihan明确表示，一旦监管框架确保安全性和合法性，银行将立即整合加密币支付服务，呼应特朗普政府推动的「加密自由化」政策导向。

从投机标签到价值锚定

稀缺性+透明性=金融范式转移

BTC的颠覆性核心在于其2100万枚固定总量设计，创造了传统法币体系无法实现的绝对稀缺性。区块链技术保障的透明账本和抗审查特性，使其成为对抗货币贬值的潜在工具。美银报告指出，这种「算法信任机制」重构了金融底层逻辑——无需依赖中央银行信用背书即可实现价值传递。正因如此，BTC催生了DeFi（去中心化金融）、链上清算等新生态，正在重塑跨境支付、资产托管和信用体系规则。

传统银行的战略转身

合规化布局与万亿美元市场卡位战

尽管美银尚未开放直接BTC交易，但其已申请数百余项区块链专利，并计划通过美元锚定稳定币切入支付赛道。Brian Moynihan在2025年达沃斯论坛预言：「加密币将成为继Visa、Apple Pay后的第三种即时支付方式」。这一战略背后存在三重推力：政策层面，特朗普政府通过OCC 1184号解释函允许银行托管加密资产；市场需求方面，机构投资者持有BTC占比达15%，近半数对冲基金配置数字资产；技术层面，区块链可降低跨境清算成本40%以上。

机构化浪潮重塑市场

从散户主导到5000亿美元托管规模

美银预测2025年银行托管的加密资产规模或将突破5000亿美元。摩根大通、花旗等巨头的入场，推动BTC市场从「散户主导」转向机构化。这一转变带来双重效应：一方面，加密ETF、链上借贷等产品降低普通投资者门槛，Micro Strategy等上市公司通过金融工程持有超50万枚BTC；另一方面，机构化可能平抑市场波动（BTC90日波动率从2024年的80%降至45%），但也引发去中心化理想与中心化服务模式的价值观冲突。

延伸思考

当美联储考虑将BTC纳入战略储备，算法信任是否会动摇主权货币信用根基？

蚂蚁国际区块链丨交易额破3000亿！首份可持续报告

#金融科技 #区块链创新 #跨境支付

Whale平台交易规模

全球1/3跨境交易由蚂蚁区块链处理

蚂蚁国际在首份可持续发展报告中披露，其基于区块链的Whale平台2024年处理交易额超3000亿美元，占集团全球总交易量（1万亿美元）的三分之一。该平台已接入香港金管局Ensemble项目沙盒，完成港元跨银行区块链测试，为稳定币和跨境清算提供底层技术支持。这一突破标志着传统金融与加密技术的融合进入规模化阶段，尤其为中小企业跨境结算降低30%以上成本。

AI+区块链双引擎

90%精准预测模型重塑外汇风险管理

蚂蚁国际自研的"时间序列Transformer（TST）AI模型已落地商业化，与巴克莱银行合作部署于外汇对冲平台BARX NetFX。该模型通过20亿行业参数实现现金流、外汇敞口每小时级预测，准确率达90%，帮助电商、航旅企业减少对冲成本及汇率波动风险。同时推出的AI即服务平台Alipay GenAI Cockpit，将支付系统集成时间缩短90%，推动新兴市场金融机构快速接入可信数字服务。

6T战略锚定普惠增长

连接1亿商户撬动全球小微生态

蚂蚁国际独立运营后首次提出 "6T可持续发展框架" ，在原有全球化4T原则（Travel旅行、 Trade贸易、Technology科技、Talent人才）基础上，新增Thrive助小微增长与Trust信任基石。其业务网络已覆盖200+国家，连接超1亿商户（90%为中小企业）和17亿消费者，2024年通过Alipay+拉动入境消费额增长3倍，服务700万国际游客。信贷科技部门联合星熠数字银行，为新兴市场1500万小微用户提供普惠金融支持。

双线竞速香港稳定币

万亿资金流激活加密资产新场景

蚂蚁国际与蚂蚁数科已同步启动香港稳定币牌照申请，计划于2025年8月1日新规生效后提交。依托现有3000亿美元链上资金管理规模，蚂蚁拟将半数迁移至稳定币体系，构建1500亿美元级内生交易生态。此举将连通Alipay+、World First等四大业务板块，实现跨境支付秒级清算，突破传统金融3%-5%手续费壁垒，为跨境电商、新能源等出海企业创造合规高效的财资管理通道。

延伸思考

Circle已占610亿美元份额，蚂蚁如何差异化突围？

Cardano丨BTC储备能否自救？

#Cardano策略 #BTC储备 #ADA价格战

ADA市场危机恶化

价格两度探底+流动性萎缩+大户撤离

Cardano（ADA）当前陷入多重困境：2025年6月价格已两次跌至0.6，链上流动性显著恶化——DEX交易量同比下滑35%，交易平台ADA余额激增表明抛压加剧。同时，大户持币意愿骤降（持有超10万枚ADA的地址减少7%），DeFi总锁仓值（TVL）从年初16亿美元缩水至8亿美元。这一危机源于Layer1公链竞争白热化及DeFi质押吸引力衰退，迫使创始人Charles Hoskinson推出激进策略。

12亿美元BTC储备计划

ADA抛售换BTC+收益回购闭环

Charles Hoskinson于2025年6月13日宣布动用金库中约12亿美元的ADA储备（占总供应量4.2%），以当前BTC价格106,000美元估算，购买约11,320个BTC。策略核心在于构建收益反馈循环：若BTC升值至110,000美元，可产生4,000万美元未实现收益用于回购并销毁ADA，逐步缩减流通供应量。这标志着Cardano从依赖通胀型质押转向实际收益模型，但需解决短期市场冲击问题。

策略可行性争议

收益阈值临界点vs市场吸收能力

该策略生效依赖精确价格杠杆：BTC需从当前106,000美元升至110,000美元（涨幅3.8%）才能触发回购机制。若成功，可销毁约6,667万个ADA（占流通量0.3%）。但Solana创始人Anatoly Yakovenko公开批评此举“愚蠢”，认为财库应持有稳定资产而非风险更高的BTC，并指出这等于承认“BTC>ADA”，损害项目叙事。当前ADA价格已跌至0.63美元，市值缩水至230亿美元，市场信心极度脆弱。

社区治理与合规风险

去中心化决策vs监管红线

Cardano自2024年9月销毁创世密钥后，已实现完全社区治理，此次策略需通过DRep投票表决。然而，大规模ADA抛售可能触发监管审查——美SEC或将此视为市场操纵行为。此外，社区分歧显著：部分支持者认为需解决流动性短板（链上稳定币仅占TVL10%），反对者则担忧中心化决策背离去中心化理念。若投票通过，这将成为Layer1公链首次以外部资产锚定代币价值的实验。

延伸思考

若BTC长期低于100,000美元阈值，Cardano的收益循环机制是否会彻底失效，引发流动性黑洞？

热钱转向！加密股权化或成新风口

#加密趋势 #趋势预判 #周期洞察

资本迁徙新动向

热钱涌向股权化+替代传统代币融资

Dragonfly管理合伙人Haseeb Qureshi在2025年6月最新推文中指出，当前加密周期出现关键转折：创始人正将热钱导向股权化路径，而非传统代币发行。这一现象与2021-2023年周期形成鲜明对比——当时80%以上初创项目通过代币融资引爆市场，而如今合规成本上升（如美SEC对代币证券属性的严控）和机构资本入场需求，推动项目方转向股权结构设计。本质上，这是热钱在监管夹缝中寻求合规出口的适应性策略。

周期规律再现

创始人追逐热钱+资本载体迭代

Qureshi强调"每个周期创始人都会追逐热钱"的本质逻辑：2021-2024年周期以代币为核心载体，催生DeFi、NFT等领域的资本狂欢；而2025年新周期中，股权化成为热钱新容器。这种转变与Cardano、Solana等公链近期面临的监管压力直接相关——ADA因美SEC潜在证券诉讼导致机构资金撤离，促使新项目转向股权融资规避风险。资本载体的周期性迭代，反映加密行业在合规与技术间的动态平衡。

趋势持续性预判

1-2年热度周期+资金流动惯性

基于历史周期规律与当前市场结构，Qureshi预测加密股权化热潮将持续1-2年。核心依据有二：一是传统金融机构入场需合规载体（如贝莱德等资管巨头要求明确权属结构），二是代币经济模型面临强监管（参考2024年SEC对Coinbase、币安诉讼）。该预判与Messari 2025 Q1报告数据呼应：Cardano等公链转向治理权移交社区（如伏尔泰时代CIP-1694），本质是股权化思维的链上映射。

潜在影响与争议

合规性突破vs背离去中心化初心

股权化虽解决短期合规需求，却引发行业核心矛盾：一方面，它降低机构入场门槛（如Cardano与巴西PUC-Rio的能源区块链合作吸引传统资本）；另一方面，过度股权化可能导致项目背离去中心化原则，重蹈2023年FTX中心化崩溃覆辙。Qureshi警示这是"热钱的惯性而非创新"，需警惕泡沫——正如ADA在2025年6月虽突破0.7美元却缺乏鲸鱼支撑，反映短期资金驱动的脆弱性。

延伸思考

股权化是否只是规避SEC监管的临时方案？若监管机构扩大"股权代币化"管辖范围，是否会引发系统性风险？

Coinbase丨寻求SEC批准推出代币化股票

#代币化股票 #传统金融挑战 #加密券商

SEC审批申请

无行动函或豁免救济的法律战略

Coinbase首席法务官Paul Grewal在2025年6月正式宣布，公司正在向美国证券交易委员会（SEC）寻求监管批准，通过申请"无行动函"或"豁免救济"方式，使代币化股票服务免于执法风险。这一法律策略旨在突破传统证券经纪框架，为美国客户提供基于区块链的股票交易服务。该举措发生在SEC撤销对Coinbase未注册经纪商诉讼（2025年初）后三个月，体现Coinbase从被动防御转向主动监管协同的创新路径，若获批将重构3.7万亿美元在线券商市场的竞争格局。

代币化股票优势

更快的结算+全天候交易+降低成本

Coinbase提案的代币化股票提供三重颠覆性价值：1）结算时间从传统T+2压缩至准实时（区块链确认平均15秒）；2）实现7x24小时全球交易连续性，突破纽交所/纳斯达克交易时段限制；3）交易成本降低60-80%（相比Robinhood股票交易约0.25%手续费）。技术基础采用与纳斯达克合作的私有链架构，确保合规性与现有清算系统（DTCC）兼容。此模式已在欧洲、拉丁美洲市场验证，Kraken于2024年推出的同类服务覆盖37个国家，累计处理56亿美元股票交易量。

竞争格局重塑

挑战Robinhood/Schwab的券商霸权

Coinbase的代币化股票服务直指传统在线券商核心市场：1）用户争夺方面，目标转化其1.1亿认证用户中的股票投资者；2）功能层面对标Robinhood零佣金模式，但增加跨时区套利机会；3）技术架构优于Charles Schwab的传统系统（日处理峰值1,200万单）。市场研究机构JMP Securities分析指出，若获批，Coinbase可抢占传统券商约15%股票交易量，尤其在18-35岁年轻投资者群体中转化率可能达40%。

监管博弈与历史背景

从诉讼被告到规则重塑者

Coinbase的申报建立在复杂的监管博弈基础上：2023年SEC曾起诉其作为"未注册经纪商"，但法院于2025年3月18日裁定SEC越权并撤销案件。此次申请本质是利用法律胜势推动制度创新，同时规避三项关键风险：1）股票代币的证券属性认定（参考Howey测试）；2）客户资产托管合规性（需隔离存储）；3）做市商流动性管理（避免2020年Robinhood GameStop事件）。Paul Grewal强调该提案符合SEC主席Gensler提倡的"技术中性监管"原则，有望成为传统金融与加密融合的分水岭。

延伸思考

代币化股票的法律属性如何界定？SEC可能援引Howey测试认定其为证券，但区块链的跨境性使欧盟MiCA框架或香港TCSP牌照产生管辖权冲突。若各国分类差异扩大，是否会催生新型监管冲突？

数字人民币丨国际运营中心将设立

#数字人民币 #跨境支付 #金融创新

国际运营中心落地

上海成数字人民币全球化枢纽

中国人民银行行长潘功胜今日（2025年6月18日）在陆家嘴论坛宣布，上海将设立数字人民币国际运营中心，核心任务是推进数字人民币跨境应用与金融市场业务创新。该中心将协调海外合作、构建跨境支付基础设施，重点解决传统跨境支付流程繁琐、成本高昂等痛点，例如通过区块链技术提升交易透明度，目标显著提升人民币在国际贸易结算中的使用率。此举被视为中国主动参与全球数字币规则制定的关键一步，预计年内启动与其他国家央行数字币的互联互通实验。

四大核心任务曝光

构建跨境支付+区块链金融双引擎

中心已明确四大攻坚方向：一是搭建高效跨境支付系统，确保海外使用安全便捷；二是推动与国际金融机构合作，探索数字人民币在贸易结算中的新场景；三是支持基于区块链的金融产品开发，例如智能合约结算工具；四是牵头制定国际数字币安全与合规标准。博通咨询分析师王蓬博指出，技术兼容性（如对接不同国家CBDC系统）和跨境监管协调是当前最大挑战，需建立多边规则对等机制。而数字人民币的可追溯性将成为反洗钱监管利器。

八大开放举措联动

离岸债+外汇期货全面赋能

国际运营中心是央行今日公布的八项金融开放政策之一。配套措施包括：在上海临港新片区启动离岸贸易金融服务综合改革试点，创新"两头在外"、"自贸离岸债拓宽"、"一带一路"企业融资渠道，升级自由贸易账户功能提升跨境资金效率，以及试点航贸区块链信用证再融资等结构性工具。尤其值得关注的是央行将与证监会推进人民币外汇期货交易，帮助外贸企业对冲汇率风险。这些政策形成"跨境金融+数字币"组合拳，强化上海国际金融中心地位。

重塑全球货币格局

人民币国际化迎来数字跳板

此次布局对全球经济影响深远：短期看，可降低跨境贸易成本（例如中企与"一带一路"国家一季度5.26万亿贸易额将直接受益）；中期将加速人民币储备货币职能提升；长期或改变美元主导的支付体系。专家分析，数字人民币通过技术赋能突破传统货币国际化周期限制——过去需数十年建立的清算网络，现在可能借分布式账本技术快速覆盖。但同时也需警惕新型金融风险，如跨境数字币监管套利、数据主权争议等。

延伸思考

区块链可追溯性在反洗钱中的优势显著，但如何平衡跨国企业商业秘密保护？零知识证明等隐私技术能否成为破局关键？

京东刘强东：将在全球主要货币国家申请稳定币牌照

#稳定币 #跨境支付 #Web3

全球牌照布局

京东剑指20国稳定币合规

京东集团董事局主席刘强东在2025年6月17日的分享会上宣布，计划在全球主要货币国家（包括美国、欧盟、日本等）申请稳定币牌照，目标将企业跨境支付成本降低90%，效率提升至10秒内完成。当前传统跨境汇款需2-4天且手续费高昂，而京东稳定币通过区块链技术实现点对点交易，绕开中间银行环节。该战略分两步走：先攻克B端企业支付市场，积累技术架构后向C端消费场景渗透，最终目标是让京东稳定币成为全球通用支付工具。

沙盒测试进展

港元/美元双币锚定进入第二阶段

京东稳定币已进入香港金管局「稳定币沙盒」测试第二阶段（重点测试跨境支付、投资交易、零售支付等场景），首阶段发行与港元（HKD）、美元（USD）1:1挂钩的稳定币，储备资产由持牌金融机构托管并定期审计披露。2024年7月京东币链科技（香港）成为首批沙盒参与者，与渣打银行等合作推进合规框架。测试重点验证交易吞吐量（目标每秒千笔级）和反洗钱系统，预计2025年底完成技术验证并向机构开放API接口。

合规破局路径

香港成全球化跳板

京东选择以香港为合规试验田：2024年香港通过《稳定币条例草案》，要求发行人持牌且储备资产100%隔离托管。京东币链科技CEO刘鹏透露，香港牌照申请已进入实质审查阶段，同时与新加坡、英国监管机构开展预沟通。这一策略借鉴了欧盟MiCA法案（2024年生效）经验，通过区域性合规突破辐射全球市场。值得关注的是，京东稳定币基于公链发行，需解决KYC/AML与去中心化特性的矛盾。

生态联动野心

供应链金融+跨境电商双轮驱动

京东将稳定币深度嵌入其全球供应链：一方面为40万供应商提供低成本跨境结算，另一方面支撑「带1000个中国品牌出海」战略，解决海外本地化支付难题。目前欧洲市场基础设施已建成，2000名本地员工团队将优先试点稳定币支付。分析指出，京东物流全球1600个仓库、1000万SKU的商品流转数据，可为稳定币信用体系提供真实贸易背景支撑，形成「商流-资金流-数据流」闭环。

延伸思考

香港沙盒测试聚焦本地合规，但若京东同时申请美、欧、亚牌照，如何平衡欧盟MiCA法案的本地化实体要求与美国FinCEN的跨境资金监控？多主权监管冲突下，“一地合规，多国联动”策略是否具有可持续性？

摩根大通丨在Base启动存款代币JPMD试点

#许可性代币 #银行资金上链 #存款代币

公链首秀

摩根大通首次部署公共区块链

摩根大通于2025年6月18日宣布在Coinbase旗下Layer2网络Base试点发行存款代币JPMD，这是该行首次将银行资金部署至公共区块链。JPMD作为许可型代币，代表商业银行存款的数字债权，初期仅向机构客户开放，支持24小时实时结算与计息功能。选择Base网络因其亚秒级确认速度和日均处理超20亿美元的交易承载能力，相较于传统跨境支付2-4天的周期，效率提升超99%。

监管破冰

美国《GENIUS法案》同步落地

此次试点恰逢美国参议院正式通过《GENIUS法案》（2025年6月17日），为稳定币和存款代币建立首个联邦监管框架。JPMD设计完全符合新规要求：储备资产由持牌机构托管，交易需通过KYC/AML审查，且受美国存款保险部分覆盖。摩根大通区块链部门主管Naveen Mallela强调，这是「商业银行资金首次合规进入公链」，试点将持续数月并逐步扩展至欧元、日元等币种。

技术对决

存款代币VS稳定币底层逻辑

JPMD与USDT等稳定币存在本质差异：前者基于部分准备金银行制度，允许杠杆运作；后者需1:1法币储备且不计息。摩根大通指出，存款代币可无缝衔接传统银行系统，例如企业使用JPMD结算代币化证券时，可直接触发会计系统自动入账。目前Base网络总锁仓价值（TVL）达37亿美元，支撑536个协议，为JPMD提供充足流动性。

生态野望

打通40万企业跨境支付链路

JPMD将优先应用于摩根大通现有Kinexys支付网络（日均处理10万亿美元），重点优化企业间跨境结算。试点首笔交易将于2025年6月20日完成，从摩根大通数字钱包向Coinbase机构账户转移固定金额JPMD。分析认为，此举可能颠覆SWIFT体系——若10%的银行间转账迁移至链上，每年可节省超160亿美元中间费用。

延伸思考

Base虽是公链，但摩根大通掌握JPMD节点权限与客户准入权。这种“机构化公链”模式与传统私有链的本质差异何在？

Polygon zkEVM丨黯然退场，将于2026年正式关闭

#Layer2 #zkEVM #Web3发展

财务黑洞

年亏损超100万美元终成弃子

Polygon zkEVM自2021年耗资2.5亿美元收购Hermez后持续陷入财务困境，2024-2025年亏损超100万美元。研究员Lorenz Lehmann于2025年6月17日披露，该项目年运维成本达500万美元，但协议收入（如交易手续费）不足400万美元，导致持续失血。根源在于其未采用ETH坎昆升级的关键技术EIP-4844（Blob数据），使得数据可用性成本高达竞品（如zkSync Era）的3.2倍。经管理层评估，关停比技术重构更具经济可行性。

生态崩塌

TVL断崖式下跌暴露致命缺陷

链上数据显示zkEVM已陷入死亡螺旋：总锁仓价值（TVL）从2024年3月的1.87亿美元高点暴跌至当前1625万美元，跌幅近90%。Dapp Radar监测发现，其头部协议Quickswap V3月交易量缩水76%，而新公链Blast同期TVL增长215%。核心问题是技术停滞——开发者拒绝集成Blob结构，导致用户单笔交易成本达0.21美元，远高于行业均值0.07美元。生态项目Satori Finance已在2025年5月全面迁移至Polygon CDK。

技术困局

Blob升级弃守扼杀竞争力

根本症结在于技术路线失误：当ETH主网在 2024年3月13日激活坎昆升级后，zkRollup赛道全面转向Blob数据结构（可降本90%），但zkEVM开发团队坚持原有架构。Chainspect报告指出，其数据压缩效率仅为Scroll的43%，导致存储成本占比交易费的57%。尽管社区在2024年Q4发起技术提案投票，但因核心开发者离职而搁置，最终错失转型窗口期。

战略转向

新CEO押注CDK标准化方案

随着创始人Sandeep Nailwal于2025年6月1日接任CEO，公司战略重心全面转向Polygon CDK（链开发套件）。该方案已吸引Flipkart、Nubank等23个企业链采用，预计年内创收超1200万美元。原zkEVM团队将重组为CDK技术支持部门，资源集中于Optimistic Rollup方案Agg Layer。业内认为这标志Rollup生态两极化：专用应用链（CDK）与通用Layer2（如OP Mainnet）分食市场，中间层技术彻底边缘化。

延伸思考

Polygon CDK吸引传统企业因其提供定制链，这能否成为比通用链更可持续的商业模式？